最近，碧桂園服務(wù)和福建東飛環(huán)境一起上了頭條！
由于東飛未能完成業(yè)績承諾，公司的原股東方不得不將部分股權(quán)過戶給碧桂園，使得后者在東飛的持股比例從60%升至67.5%。
正是這小小的7.5%，讓碧桂園實(shí)現(xiàn)了對東飛的“絕對控股”，無限強(qiáng)化了碧桂園在東飛的話語權(quán)。
2020，激情澎湃下的“對賭”承諾！
現(xiàn)在回顧2020年，那真是一個(gè)激情澎湃的年代！那時(shí)的房地產(chǎn)行業(yè)，仍在高歌猛進(jìn)，看不出絲毫頹勢。
碧桂園服務(wù)作為房地產(chǎn)巨頭碧桂園集團(tuán)的成員企業(yè)，早已成為國內(nèi)物業(yè)服務(wù)巨頭，手頭現(xiàn)金充裕。而物業(yè)與環(huán)衛(wèi)，在很多人眼里不過是“墻里”“墻外”的區(qū)別。于是，大批物業(yè)公司開始挾背后房地產(chǎn)巨頭之勢高調(diào)進(jìn)軍環(huán)衛(wèi)市場！
恰巧，那時(shí)的環(huán)衛(wèi)行業(yè)也呈現(xiàn)出一副蓬勃之態(tài)！環(huán)衛(wèi)屬于政府專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)保障的公用事業(yè)板塊，服務(wù)年限較長，且收益穩(wěn)定，被物業(yè)企業(yè)普遍看好！
既然如此，那就直接“空降”吧——祭出“鈔能力”，收購環(huán)衛(wèi)公司就是最優(yōu)選！
東飛是一家總部位于福建的環(huán)衛(wèi)服務(wù)企業(yè)，在國內(nèi)具備一定知名度，體量不大也不小，是一個(gè)合適的收購對象。
2020年10月，碧桂園以不高于人民幣8.71億元的代價(jià)收購東飛60%股權(quán)，東飛就此成為碧桂園的控股子公司，其業(yè)績、資產(chǎn)及負(fù)債全部并表。
當(dāng)時(shí)簽訂的收購協(xié)議中自然存在著對賭條款：采用“扣非凈利潤+營業(yè)收入”組合指標(biāo)對東飛在承諾期業(yè)績進(jìn)行考核；若未達(dá)成業(yè)績承諾，東飛原股東方需向碧桂園支付現(xiàn)金補(bǔ)償或股權(quán)補(bǔ)償。
按照協(xié)議，東飛2020年的扣非凈利潤須不低于1.2億元；在業(yè)績承諾期間即2021年-2023年累計(jì)營業(yè)收入和扣非凈利潤需達(dá)到43.86億元和5.328億元。
但實(shí)際上，東飛僅完成了2020年業(yè)績承諾，2021年-2023年累計(jì)營業(yè)收入和扣非凈利潤僅為36.76億元和4.25億元，距離業(yè)績承諾分別差了7.1億元和1.08億元。按照協(xié)議，東飛的原股東方須以現(xiàn)金或股權(quán)的方式補(bǔ)償碧桂園，
顯然，原股東選擇了股權(quán)補(bǔ)償方式，碧桂園也大度的對股權(quán)補(bǔ)償比例進(jìn)行了適量減免，同時(shí)宣布“將協(xié)助福建東飛建立環(huán)保業(yè)務(wù)服務(wù)線，導(dǎo)入相關(guān)業(yè)務(wù)和資源，從而推動(dòng)實(shí)現(xiàn)福建東飛主營業(yè)務(wù)（即環(huán)衛(wèi)，編者注）與環(huán)保業(yè)務(wù)兩翼齊飛的戰(zhàn)略”。
這應(yīng)該是個(gè)雙方都能接受的“雙贏”結(jié)局吧！
好了，碧桂園和東飛的事暫按下不表！
其實(shí)，在2020年10月，碧桂園一共下了兩單，一單是收購東飛60%股權(quán)，另一單是斥資24.5億收購山東滿國康潔環(huán)衛(wèi)集團(tuán)70%股權(quán)。
康潔是一家出自山東昌邑的民營環(huán)衛(wèi)企業(yè)，創(chuàng)始人范滿國曾任昌邑市環(huán)衛(wèi)局局長，正是他首倡“城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化”模式，并帶領(lǐng)著康潔身體力行！
說句題外話，在以“考公”為己任的大山東，能夠放著體制內(nèi)一把手不干、轉(zhuǎn)身辭職創(chuàng)業(yè)的，絕對不是一般人！
范總就是這樣不一般的人！在他的帶領(lǐng)下，康潔迅速成長為環(huán)衛(wèi)行業(yè)的明星企業(yè)。到2020年被收購時(shí)，康潔的體量和在全國環(huán)衛(wèi)市場的影響力，都遠(yuǎn)大于東飛。
收購?fù)瓿珊螅禎嵉娜舱阶兏鼮椤氨坦饒@滿國環(huán)境科技集團(tuán)有限公司”，碧桂園這才真正成為一家跨物業(yè)與環(huán)衛(wèi)的“雙棲”企業(yè)。
碧桂園與康潔的對賭比較有意思，堪稱是一份雙向的承諾。
康潔的股東們承諾，2021年、2022年、2023年的營收不得少于29.28億元、35.76億元、43.58億元，對應(yīng)扣非凈利潤不得少于2.64億元、3.168億元、3.806億元。
若未完成上述業(yè)績承諾，賣方及范滿國將按照估值調(diào)整向碧桂園退還一定比例的收購款，或者由碧桂園對賣方的剩余股份依法進(jìn)行質(zhì)權(quán)，這基本上也就相當(dāng)于進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償或股權(quán)補(bǔ)償。
與此同時(shí)，碧桂園也承諾，截至2027年12月31日，若其環(huán)衛(wèi)板塊未在國內(nèi)外證券交易所上市，則將在一年內(nèi)收購滿國康潔余下29.01%股權(quán)，對價(jià)不高于45億元。
現(xiàn)在已經(jīng)是2024年7月的最后一天，拆分環(huán)衛(wèi)板塊單獨(dú)上市暫時(shí)未見任何動(dòng)靜，而環(huán)衛(wèi)市場，也隨著經(jīng)濟(jì)的一路下行而發(fā)生巨大變化：“中標(biāo)價(jià)瘋狂內(nèi)卷的同時(shí)，政府拖欠服務(wù)費(fèi)現(xiàn)象日趨嚴(yán)重！”
最近在張家界，一紙“反向競價(jià)”，讓環(huán)衛(wèi)服務(wù)費(fèi)打了五折，震撼了全行業(yè)！
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應(yīng)收賬款方面，哪怕以大型環(huán)衛(wèi)上市公司的雄厚實(shí)力和資源，到2023年末，每家也都背上了數(shù)十億元的應(yīng)收賬款，如北控城市資源24.94億，玉禾田32.66億，啟迪環(huán)境42.14億，僑銀股份21.58億，盈峰環(huán)境58.68億……。環(huán)衛(wèi)科技網(wǎng)估計(jì)，可能全國90%以上的環(huán)衛(wèi)公司，都在被“欠費(fèi)”困擾著。
降價(jià)和欠費(fèi)，兩頭割肉。環(huán)衛(wèi)行業(yè)，容易賺錢的時(shí)代就這樣結(jié)束了！
此時(shí)距離火爆的2020年，才不過四年，快的超乎想象。
現(xiàn)在，所有的環(huán)衛(wèi)企業(yè)都在負(fù)重前行，東飛和康潔也不例外。
2023年，東飛的扣非凈利潤僅為1.02億元，同比下降40.71%。
康潔的財(cái)務(wù)狀況，碧桂園并沒有公開提過，但在這樣一個(gè)市場業(yè)態(tài)中，幾乎可以肯定，康潔也無法獨(dú)善其身，應(yīng)收賬款可能也在20億元以上。
碧桂園和東飛的對賭是這樣了，那和康潔的對賭呢？
這兩家的對賭，如果雙方都較真，恐怕解決起來不會(huì)如東飛一般那么痛快！
最近業(yè)內(nèi)也一直在瘋傳，兩家鬧得似乎不太愉快！
環(huán)衛(wèi)科技網(wǎng)雖然聽到無數(shù)消息，但既然沒有公開信息，那也就不便多說！畢竟這是上市公司的家事。
激情之后……，是什么？
“激情”是個(gè)好東西，它能帶給我們振奮、信心和斗志昂揚(yáng)；
“激情”是個(gè)壞東西，它讓我們頭腦發(fā)熱，犯下了無數(shù)錯(cuò)誤！
2021年12月，距離收購康潔和東飛僅一年多，碧桂園服務(wù)執(zhí)行董事、總裁李長江在JUMP大會(huì)上發(fā)表了一次演講，他說“城市服務(wù)猶如天上的月亮，掛在天上很漂亮，就是抓不到”，原因在于城市服務(wù)“暫時(shí)沒有行業(yè)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)”[1]。
而對于碧桂園和環(huán)衛(wèi)公司的“聯(lián)姻”，李長江的話更加耐人尋味，他說，“我們（碧桂園服務(wù)）跟市政環(huán)衛(wèi)企業(yè)有股權(quán)合作，同行企業(yè)們根本就不問，你整的我都整，其實(shí)我們很苦，沒有人愿意來聽，我跳到坑里去，他也到坑里去，結(jié)果我們爬起來了，他在坑里面，他說我不會(huì)再跳坑了，這樣還更安全”。
看起來，他似乎在暗示，碧桂園收購環(huán)衛(wèi)企業(yè)是跳進(jìn)了“坑”？
后來，也確實(shí)有小道消息傳出來，說碧桂園有些許悔意，因?yàn)槭召徔禎嵑蜄|飛的代價(jià)有些高……！
回首2020年，那時(shí)候似乎確實(shí)過于激情澎湃了，不怪任何人，誰讓那時(shí)的房地產(chǎn)如此豪氣？！誰讓那時(shí)的環(huán)衛(wèi)市場這樣火爆？！
激情之后，難受的“買單”時(shí)間終于到來！
與東飛的對賭已塵埃落定，接下來可能很快就要輪到與康潔的對賭了！
結(jié)局如何？我們還是耐心等待吧！
今年是2024，距離2020只過去了4年！
短短4年，發(fā)生了多少“為人知”和“不為人知”的故事啊！
曾經(jīng)深愛的人，我們已經(jīng)忘記了；
曾經(jīng)為之奮斗的行業(yè)，也變得陌生了！
才4年，房地產(chǎn)，物業(yè)，和環(huán)衛(wèi)，一切都變了??！
注：本文所述“碧桂園”指“碧桂園服務(wù)”，康潔指“滿國康潔”或“碧桂園滿國環(huán)境”，東飛指“福建東飛環(huán)境”。
參考文獻(xiàn)：
[1]“一勺言”微信公眾號(hào)，《JUMP大會(huì) | 李長江：物業(yè)大劇情的中場與轉(zhuǎn)場》，https://mp.weixin.qq.com/s/AXDmNFIbXleNwHCud9FZSA。
官宣：環(huán)衛(wèi)科技網(wǎng)是干啥的？
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